Investeringsstrategien kort fortalt

Min investeringsstrategi har udviklet sig løbende igennem årene som investor og de erfaringer, som jeg har gjort mig har formet strategien, som den er i dag. Jeg vil definere min strategi som værende en value tilgang dog med et fokus på vækstselskaber også kaldet GAARP, som står for Growth At A Reasonable Price. 

Strategien er opbygget efter inspiration fra store og velkendte investorer som Warren Buffett, Peter Lynch og nogle andre. Efter at have læst over 35 forskellige bøger omkring investering, har jeg opbygget en klar forståelse for hvad der logisk og menneskeligt giver bedst mening for mig når jeg investerer. Når man opbygger en investeringsstrategi er det altid vigtigt, det ikke kun er på papiret det virker fornuftigt. Man skal tage højde for at strategien i praksis også skal kunne fungere. Strategien må derfor ikke gøre dig nervøs i dårlige tider eller gøre dig for euforisk i de gode tider. Strategien jeg i dag bruger vil jeg klassificere som for mig at værende en effektiv strategi, som giver mig ro i maven. Den korte beskrivelse af strategien er: 

“Jeg investerer i stabilt vækstende og veldrevne virksomheder, som er undervurderet af markedet og hvor jeg finder det muligt at fremskrive deres indtjening i den nærmeste fremtid.” 

Value investering

Value investering er nok bedst kendt fra bogen “The Intelligent Investor” af Benjamin Graham. Han er kendt som fader til hele value tankegangen. Men som han selv beskriver, så er value investering ikke opfundet af ham, det har altid fungeret og virket, han har blot skrevet nogle konkrete regler og definitioner ned om det. Value investering betyder at man køber virksomheder, som er undervurderet af markedet. Det nemmeste eksempel ville være, at hvis du er på huskøb og der er et hus til salg for 1.500.000 DKK, og grunden i sig selv er 1.500.000 DKK værd. Huset er faldefærdigt og kræver nedrivning og det koster ca. 200.000 DKK. En value investor ville derfor forsøge at få prisen ned under 1.300.000 DKK, fordi at man dermed har købt en værdifuld grund til under dens reelle værdi. Kan du få presset prisen ned i 1.000.000 kr. så har du gjort et værdifuldt køb, fordi du ender med en fortjeneste på 300.000 kr. 

Grunden til at value investering virker er fordi, at det er logisk. Hvis du kan købe 100 DKK for 50 DKK, så har du fået mere værdi end du reelt betalte. Samme tankegang bruger vi når der investeres i virksomheder og aktier. Værdien af en virksomhed kan være kompleks, men man kan beregne sig frem til ca. værdier og dermed finde gode value investeringsmuligheder, hvor du får mere værdi end hvad du reelt betaler. 

Growth At A Reasonable Price

Når man investerer med en GAARP tankegang, så kombinerer man value investering med muligheder for vækst. GAARP betyder jo som sagt Growth At A Reasonable Price, hvilket betyder at man leder efter selskaber der kan vækste i fremtiden, men at man kun køber dem, hvis man kan få dem til en fornuftig pris (Altså value tankegangen). GAARP blev først rigtigt introduceret af den kendte og meget succesfulde investor Peter Lynch, der også introducerede PEG nøgletallet i samme ombæring. 

Forskellen på GAARP og den klassiske value tankegang, er at GAARP tager højde for at værdien af en virksomhed vil stige i fremtiden, hvis virksomheden kan formå at vækste. Derfor kan det være okay at købe en virksomhed i dag for 105 DKK, selvom den reelt kun er 100 DKK værd, fordi at den ved at vækste i fremtiden vil være 200 DKK værd om 5 år. 

Da Peter Lynch introducerede begrebet var det som sagt med et større fokus på PEG nøgletallet i stedet for det normalt brugte P/E nøgletal. Jeg er stadig meget tilhænger af P/E tallet i mine analyser, men jeg bruger det nok anderledes and mange andre private investorer. Jeg ligger større vægt på hvad P/E tallet fortæller om virksomheden, end selve tallet.